사단법인 초기투자액셀러레이터협회(회장 전화성, 이하 KAIA)와 서울창업허브 엠플러스가 공동 주최·주관한 ‘2026 제3회 초기투자 정책세미나: 하이퍼로컬 시대, 초기 창업 투자의 새로운 자본 운용 방식’이 지난 11월 10일 서울 강서구 서울창업허브 엠플러스 이노베이션 홀에서 열렸다. 창업기획자(AC)와 벤처캐피털(VC) 심사역, 지자체 및 정책기관 관계자, 로컬 스타트업 대표 등 50여 명이 참석한 이번 세미나는 지역 투자 자금의 실제 정착 여부를 데이터로 점검하고, 지역 기업 특성에 부합하는 대안적 투자 수단과 재원 조달 방안을 모색하기 위해 마련됐다.
첫 발제자로 나선 최민지 KAIA 정책데이터팀 매니저는 벤처투자종합정보시스템(VICS, 2026년 9월 30일 기준) 데이터를 바탕으로 ‘로컬 내 투자 데이터와 현황’을 분석했다. 집계 결과, AC가 운용하는 지역 투자 목적 조합 117개의 결성 총액은 1조 966억 원(전체 조합의 16.4%)이며 출자금의 66.0%가 공공 재원으로 구성됐다. 특히 비수도권 기업 투자 건수의 93.0%가 보통주·우선주 등 전통적 지분 투자에 집중된 반면, 프로젝트 투자는 4건(0.1%)에 그쳐 지역 기업의 성장 방식에 맞춘 유연한 자본 수단이 부족한 것으로 나타났다.
이어진 세션에서는 지분 투자의 한계를 보완할 비지분 기반 대안 금융 기법들이 구체적으로 제시됐다. 이순열 큐네스티 대표는 프로젝트 영업이익을 약정 비율로 배분하는 수익쉐어 방식의 프로젝트 투자 사례를 소개하며, 현행 벤처투자법상 적격 프로젝트가 문화산업과 신제품·신기술 개발로 한정돼 매장 출점이나 브랜드 론칭 등 일반 로컬 기업 사업에 적용하기 어렵다며 별도 공공 재원 마련을 제안했다. 조용민 임팩트스퀘어 투자팀 매니저는 매출의 일정 비율을 배분받아 약정 배수까지 회수하는 매출 연계 투자(RBF) 모델을 설명했다. 월 매출 6,500만 원 기업에 5,000만 원을 투자하고 매출의 2.5%를 원금의 1.3배까지 회수할 경우 40개월 만에 회수가 완료되는 시뮬레이션을 제시하며, 시범 사례 축적과 중소벤처기업부 유권해석, 공공·금융권의 지역상생 출자 트랙 신설을 핵심 과제로 꼽았다.
지속 가능한 지역 자본 생태계 구축을 위한 정책금융과 지자체 역할도 다뤄졌다. 전승범 한국사회가치연대기금 사업개발실장은 2027년 3월 시행 예정인 사회연대경제기본법에 따른 중개기관 중심 금융 생태계를 소개하며, 지역 AC가 딜 소싱과 보육, 사후관리를 수행하기 위한 적정 보수와 권한·책임 구조 확립을 강조했다. 김희정 제주창조경제혁신센터 투자성장본부장은 2018년 전국 센터 최초로 도입한 지자체 출연금 직접투자의 성과를 공유했다. 누적 27.6억 원을 43개사에 투자해 인공위성 기업 컨텍(CONTEC) 투자금의 21배를 회수하는 등 운용자산(AUM)을 1.2억 원에서 201.4억 원으로 키운 실적을 바탕으로, 지자체의 우선손실충당과 수익 환류를 골자로 한 ‘제주 로컬기업 성장펀드’ 구상을 발표했다.
2부 패널 토론과 질의응답에서는 공성현 KAIA 사무국장이 좌장을 맡고 이순열 대표, 류인선 임팩트스퀘어 로컬부문 실장, 전승범 실장, 김희정 본부장이 패널로 참여해 하이퍼로컬 창업 생태계에 적합한 초기 자본 운용 구조와 민관 협력 방안을 심층 논의했다.
전화성 초기투자액셀러레이터협회 회장은 “로컬 창업 생태계가 자생력을 갖추기 위해서는 일률적인 지분 투자 방식에서 벗어나 기업의 현금흐름과 사업 특성에 맞춘 유연한 자본 공급 체계가 필수적”이라며 “세미나에서 도출된 매출 연계 투자와 프로젝트 투자 등 혁신 금융 모델이 제도권에 안착할 수 있도록 관계 부처에 실질적인 정책 건의를 이어가겠다”고 설명했다.
이미지 제공: 초기투자액셀러레이터협회
